上市公司财务报告分析

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　　上市公司财务报告分析【1】

　　上市公司名称及代码：某某药业股份有限公司 600750

　　第一部分：企业基本情况

　　某某药业股份有限公司(以下简称“本公司”)，于19xx 年8 月29 日在上海证券交易所挂牌上市，股票代码为600750。

　　20xx5 月，公司实施股权分置改革。

　　江中集团向流通股股东每10 股流通股支付对价3.2 股股票。

　　本次股改后，公司总股本为14,611.2 万股，控股股东江中集团持有限售流通股6,374.4 万股占公司总股本的43.63%，无限售流通股份为8,376.8 万股。

　　20xx 年，本公司先后实施2006 年度的每10 股送2 股转增3 股方案及20xx 年中期每10股转增3.5 股的方案。

　　实施后公司股份总数为29,587.68 万股，其中江中集团持有12,908.16万股。

　　截止20xx 年5 月17 日，江中集团所持有的公司股份已经全部上市流通。

　　20xx年11月26日中国证监会证监许可[20xx]1711号文核准本公司非公开发行不超过2,200万股新股。

　　20xx年12月24日，非公开发行公司股份1,527.32万股，发行后公司股份总数为31,115万股。

　　本公司注册地址：江西省南昌市高新区火炬大道788 号，法定代表人：易敏之。

　　主营业务：硬胶囊剂、原料药(蚓激酶)、糖浆剂、片剂、颗粒剂、口服液、膏滋剂的生产及销售(许可证有效期至20xx 年12 月31 日);糖类、巧克力和糖果(糖果)，饮料(其他饮料)(蛋白饮料类、固定饮料类)的生产和销售;保健食品的生产和销售(以上经营项目凭许可证经营)。

　　消毒剂的生产、销售(许可证有效期至2014 年5 月9 日);皮肤粘膜卫生用品(卫生湿巾)的生产销售(卫生许可证的有效期至2014 年9 月21 日);农副产品收购(粮食收购除外)国内贸易及生产加工，国际贸易。

　　(国家有专项规定的除外)。

　　第二部分：企业分析期的基本财务情况分析

　　一、 资产负债表分析

　　资产规模及结构分析表

　　(表一)

　　权益状况及增减变动分析表

　　公司资产构成变动分析

　　1、货币资金期末余额为74,889.55 万元，较上年末增长48,414.27 万元，增长幅度为182.87%，主要系本报告期非公开发行股票，募集资金到账所致。

　　2、应收票据期末余额为36,691.35 万元，较上年末增长15,419.42 万元，增长幅度为72.49%，主要系本报告期业务增长，收到的票据随之增长。

　　3、应收账款期末余额为1,531.76 万元，较上年末增长1,078.98 万元，增长幅度为238.30%，主要系报告期医药流通业务销售增长，应收账款随之增长。

　　4、预付款项期末余额为5,457.67 万元，较上年末增长2,893.75 万元，增长幅度为112.86%，主要由于子公司江西九州通药业有限公司(下称：江西九州通)本期业务增长，采购量增加所致。

　　5、存货期末余额为27,864.86 万元，较上年末增长16,087.95 万元，增长幅度为136.61%，主要系本报告期①业务增长，存货量相应增长;②原材料采购成本上涨，存货单价增长所致。

　　6、在建工程期末余额为4,932.63 万元，较上年末增长4,240.46 万元，增长幅度为612.63%，主要系公司为扩大经营规模，投资建设OTC 制剂生产线改造项目及液体制剂生产线项目所致。

　　7、应付票据期末余额为1565.16 万元，较上年末下降1522.01 万元，下降幅度为49.30%，主要系子公司江西九州通减少应付票据结算方式所致。

　　8、应付账款期末余额为19,698.96 万元，较上年末增长13,246.38 万元，增长幅度为205.29%，主要系本报告期期末子公司江西九州通采购额增长所致。

　　9、预收账款期末余额为13,841.48 万元，较上年末余额增长7,209.29 万元，增长幅度为108.70%，主要系本报告期客户提前支付的货款增加所致。

　　10、应交税费期末余额为5,042.92 万元，较上年末增长2,614.61 元，增长幅度为107.67%，主要系本报告期计提的税金尚未全部清算缴纳所致。

　　11、资本公积期末余额为71,306.85 万元，较上年末增长51,781.74 万元，增长幅度为265.21%，主要系本报告期非公开发行股票产生的股票溢价所致。

　　二、 利润表分析

　　利润表各项目变动趋势及结构分析表

　　公司利润表指标变动分析

　　1、营业收入本期发生额为256,360.62 万元，较上年同期增长67,358.19 万元，增长幅度为35.64%，主要系本报告期子公司江西九州通业务增长所致。

　　2、营业成本本期发生额为143,794.81 万元，较上年同期增长73,063.41 万元，增长幅度为103.30%，主要系：①业务增长，销量增长，营业成本相应增长;②本报告期原材料成本上涨;③本报告期销售的产品结构变化所致。

　　3、财务费用本期发生额为1,273.09 万元，较上年同期下降728.23 万元，下降幅度为36.39%，主要系本报告期累计借款总额较上年同期下降，借款利息相应下降所致。

　　4、资产减值损失本期发生额为234.75 万元，较上年下降2,158.21 万元，下降幅度为90.19%，主要系本报告期资产负债表日后收回江西省省属国有企业资产经营(控股)有限公司债务3,779 万元，对其计提的坏账准备相应转回所致。

　　5、营业外支出本期发生额为844.91 万元，较上年增长641.85 万元，增长幅

　　度为316.09%，主要系本报告期发生的捐赠支出较上期增加所致。

　　三、 现金流量表分析

　　年度现金流量概况分析表

　　(表四)

　　公司现金流量分析

　　1、经营活动产生的现金流量净额本报告期发生额为22,229.26 万元，较上年同期下降15,602.34 万元，下降幅度为41.24%，主要系本报告期材料采购成本上涨，采购支出较上年同期增长所致。

　　2、投资活动产生的现金流量净额本报告期发生额为-14,073.22 万元，较上年同期下降14,278.94 万元，下降幅度为6,940.84%，主要系①上年同期收到东风药业股权转让款;②本报告期支付购公司办公大楼土地使用权及建设投入款项;③本报告期支付OTC 制剂生产线改造项目、液体制剂生产线项目设备及建设款所致。

　　3、筹资活动产生的现金流量净额本报告期发生额为40,258.23 万元，较上年同期增长64,877.09 万元，增长幅度为263.53%，主要系①本报告期支付的红利较上年同期减少;②本报告期非公开发行股票，募集资金5.3 亿元到账所致。

　　第三部分：有关财务指标分析

　　财务指标变动分析表

　　(表五)

　　一、偿债能力指标分析 (一)短期偿债能力分析

　　流动比率为211.97%，与上年同期比增长34.52%;速动比率为156.35%，增长43.13%;现金比率为103.52%，增长72.53%;主要系本报告期非公开发行股票，募集资金到账以及本报告期业务增长，用于流动的资金同比增长很快，企业短期偿债能力很强。

　　但是可以看出流动比率、速动比率以及现金比率明显过高，这意味着企业闲置现金的持有量过多，必然造成企业机会成本的增加，说明资金结构不太合理，流动资金未能充分用于生产经营，降低了企业的获利能能力。

　　(二)长期偿债能力分析

　　资产负债率为29.01%，与上年同期比减少11.67%，说明企业的长期偿债能力较强，保守的观点认为资产负债率不应高于50%,而国际上通常认为资产负债率等于60%时较为适当，该比率过低，所以又反映出企业对财务杠杆利用不够。

　　产权比率为40.86%，与上年同期比减少16.46%，一般应在50%为好，该比率较低，说明虽然长期偿债能力较强，但财务结构不尽合理，未能有效地利用贷款资金。

　　二、运营能力指标分析

　　应收账款率为626.21%,与上年同相比增长了15.42%，说明企业收账较上年迅速，账龄缩短了，应收账款周转率高也表明资产流动性强，短期偿债能力强;存货周转率为725.47%，与上年同相比增长了11.98%，存货周转率高表明存货变现的速度，周转额较大，资金占用水平低，也说明企业的存货管理水平很好;流动资产周转率为230.04%，

　　与上年同相比下降了20.25%，主要系本报告期非公开发行股票，募集资金到账所致，整体上来说流动资产周转率还是比较高的，企业对流动资产的利用还需加强，以提高企业的运营能力;固定资产周转率为565.76%，与上年同相比增长了40.38%，周转率提高表明企业固定资产利用越充分，同时也表明企业固定资产投资得当，固定资产结构合理，

　　能充分发挥效率;总资产周转率为150.17%，与上年同相比增长了63.03%，表明企业全部资产的使用效率较上年比提高很多。

　　综合分析运营能力的各项指标，可以看出企业的运营能力很强，也有所提升，表明企业运营管理水平很好。

　　扩展：上市公司财务报告阅读分析的重点【2】

　　一、资产负债表及其附表阅读分析

　　1、建立资产负债表为重的风险防范观念。

　　利润表是某一期间的经营成果，是“流量”的概念，它的结果最终会流人资产负债表股东权益项下;资产负债表是“存量”的概念，报表各项余额反映公司在特定日期财务状况的好坏，也代表着公司价值的高低。

　　因此，阅读财务报告时，一定要先建立资产负债表为重的风险防范观念。

　　2、应收账款、其他应收款分析。

　　一是要比较应收账款和营业收入的关系。

　　当应收账款增长率大幅度高于营业收入增长率时，应特别注意应收账款的收现性;应注意是否有虚增资产和利润之嫌，尤其应关注来自于关联方交易的应收账款的增长。

　　二是要观察其他应收款中是否存在非法拆借资金、抽逃资本金、担保代偿款和挂账费用等，尤其应关注与关联方发生的其他应收款。

　　3、长期投资分析。

　　一要慎防通过长期投资与短期投资互转操纵利润。

　　《企业会计制度》规定，短期投资以成本与市价孰低原则计量，而长期投资以账面价值与预计可收回金额孰低原则计量。

　　阅读报表时尤其应注意公司是否通过长、短期投资互转操纵利润。

　　二是通过比较长期投资和投资收益，根据投资的收益情况分析各项长期投资的质量。

　　4、无形资产分析。

　　首先，对于企业突然增加的巨额无形资产，应关注是否确实符合无形资产资本化条件，并分析对企业未来盈利能力的影响。

　　其次，应关注企业合并会计处理对商誉的影响，因为“购买法”和“权益结合法”对公司商誉的确认及对当期和以后各期净利润的影响各不相同。

　　5、递延税款分析。

　　企业采用纳税影响法核算所得税时，如果时间性差异产生的递延税款为借方余额，应分析公司在今后转回的期限内(我国会计制度规定为3年)是否可能有足够的应纳税所得额，如果没有，则应当在当期直接确认为费用。

　　递延税款常被公司当作操纵利润的“蓄水池”，在阅读会计报表时尤其需要关注。

　　6、由负债比例看企业财务风险。

　　公司营运状况不佳时，短期负债、长期负债及负债比率不宜过高。

　　此外，可以长期资金(即长期负债与净资产之和)对长期资产(固定资产、无形资产、长期投资)的比率检测长期资产的取得是否全部来源于长期资金。

　　若比率小于1，则表示公司部分长期资产以短期资金支付，财务风险加大。

　　7、长期负债与利息费用分析。

　　如果利息费用相对于长期借款呈现大幅下降，应注意公司是否不正确地将利息费用资本化，降低利息费用以增加利润。

　　二、利润表及其附表阅读分析

　　1、从利润构成分析公司盈利质量。

　　公司主营业务利润占利润总额的比重越大，说明公司更多地依靠生产经营活动取得利润，盈利能力具有较好的可持续性，如果公司利息收入、资产处置收益、投资收益等非营业利润占利润总额比重大，公司利润可能更多地依赖于风险较大的金融市场，收益的可持续性差。